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西安曲江又出事了。

據(jù)“清廉西安”5月18日消息，西安曲江大唐不夜城文化商業(yè)（集團(tuán)）有限公司總經(jīng)理助理邢樂涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受西安市紀(jì)委監(jiān)委派出曲江新區(qū)紀(jì)檢監(jiān)察工委紀(jì)律審查和西安市碑林區(qū)監(jiān)察委員會(huì)監(jiān)察調(diào)查。公開信息還顯示，邢樂為西安曲江大唐不夜城文化商業(yè)運(yùn)營(yíng)管理有限公司、西安曲江大唐不夜城城市商業(yè)投資有限公司法定代表人。

這條新聞不能孤立看。它不是一個(gè)普通中層干部的個(gè)案，而是曲江體系風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)向核心運(yùn)營(yíng)層、核心資產(chǎn)層、核心商業(yè)場(chǎng)景層滲透的信號(hào)。

第一，邢樂被查，指向的是大唐不夜城這張“流量王牌”背后的商業(yè)運(yùn)營(yíng)鏈條。

大唐不夜城是曲江最出圈的項(xiàng)目，也是西安文旅最重要的城市名片之一。問題在于，一個(gè)人山人海、全國(guó)聞名的超級(jí)網(wǎng)紅街區(qū)，并沒有真正轉(zhuǎn)化成足夠健康的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。此前媒體報(bào)道，2024年上半年大唐不夜城營(yíng)收3938.30萬元，凈利潤(rùn)只有23.53萬元；而曲江文旅當(dāng)期整體凈利潤(rùn)虧損1.87億元。

這就出現(xiàn)了一個(gè)極具諷刺意味的反差：前端是燈火輝煌、人潮洶涌、全網(wǎng)刷屏；后端卻是利潤(rùn)微薄、債務(wù)沉重、治理風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露。文旅項(xiàng)目最怕的就是“熱鬧歸城市，成本歸平臺(tái)，風(fēng)險(xiǎn)歸企業(yè)”。如果一個(gè)超級(jí)流量場(chǎng)景長(zhǎng)期不能形成清晰的招商、租賃、活動(dòng)、廣告、IP授權(quán)、二消轉(zhuǎn)化和財(cái)務(wù)閉環(huán)，那么流量越大，管理半徑越長(zhǎng)，尋租空間也可能越復(fù)雜。

第二，曲江文旅原董事長(zhǎng)耿琳被留置，說明風(fēng)險(xiǎn)早已不是基層運(yùn)營(yíng)問題，而是上市平臺(tái)治理問題。

2024年4月，曲江文旅公告稱收到《立案通知書》和《留置通知書》，公司董事長(zhǎng)耿琳被實(shí)施留置；當(dāng)時(shí)公司由謝曉寧代為履行董事長(zhǎng)職責(zé)。此后媒體持續(xù)關(guān)注到，耿琳長(zhǎng)時(shí)間無法正常履職。

耿琳事件真正撕開的，是曲江文旅作為上市平臺(tái)的治理裂縫。曲江文旅曾在2024年1月披露2023年業(yè)績(jī)預(yù)盈，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)1700萬元至2300萬元；但到4月又更正為預(yù)計(jì)虧損約1.95億元，最終經(jīng)審計(jì)歸母凈利潤(rùn)為虧損1.953792億元。陜西證監(jiān)局隨后對(duì)曲江文旅及耿琳、謝曉寧采取出具警示函措施。

這不是簡(jiǎn)單的業(yè)績(jī)誤差，而是資本市場(chǎng)最敏感的信披問題。一個(gè)文旅上市公司，如果連“到底賺錢還是虧損近2億元”都出現(xiàn)重大反轉(zhuǎn)，外界自然會(huì)追問：資產(chǎn)質(zhì)量到底如何？應(yīng)收賬款是否真實(shí)可回收？關(guān)聯(lián)交易是否清晰？項(xiàng)目投資決策是否經(jīng)得起審計(jì)？經(jīng)營(yíng)結(jié)果是否被過度包裝？

第三，從耿琳到邢樂，曲江被查的邏輯正在從“人”走向“模式”。

曲江模式過去最核心的打法，是“管委會(huì)+平臺(tái)公司+土地開發(fā)+文化項(xiàng)目+城市營(yíng)銷”。它曾經(jīng)創(chuàng)造了大唐芙蓉園、大唐不夜城等一批現(xiàn)象級(jí)項(xiàng)目，也把西安從傳統(tǒng)歷史文化城市推向全國(guó)熱門旅游城市。但是，任何模式都有周期。前一階段靠土地、融資、政府信用和大項(xiàng)目拉動(dòng)；后一階段就必須靠真實(shí)經(jīng)營(yíng)、精細(xì)運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化和現(xiàn)金流說話。

現(xiàn)在的問題是，曲江的城市品牌做得很強(qiáng)，但商業(yè)模式?jīng)]有同步進(jìn)化；項(xiàng)目知名度很高，但資產(chǎn)回報(bào)率并不理想；政府平臺(tái)能力很強(qiáng)，但企業(yè)治理和市場(chǎng)化約束明顯不足。2025年曲江文旅年報(bào)顯示，公司母公司累計(jì)未分配利潤(rùn)為-5.20億元，不具備現(xiàn)金分紅前提；合并口徑凈利潤(rùn)仍為虧損。

所以，邢樂被查不是一個(gè)句號(hào)，而更像一個(gè)逗號(hào)。曲江真正要面對(duì)的，不只是幾個(gè)責(zé)任人的問題，而是過去二十多年“強(qiáng)政府、強(qiáng)融資、強(qiáng)開發(fā)、弱運(yùn)營(yíng)、弱回報(bào)、弱治理”的系統(tǒng)性清算。

當(dāng)然，對(duì)曲江也不能一棍子打死。曲江對(duì)西安城市形象、夜游經(jīng)濟(jì)、文旅傳播、歷史文化活化的貢獻(xiàn)，必須承認(rèn)。沒有曲江，西安文旅不可能有今天的全國(guó)聲量。但也必須看到，過去靠城市營(yíng)銷和網(wǎng)紅爆點(diǎn)撐起來的繁榮，已經(jīng)走到必須接受財(cái)務(wù)、審計(jì)、法治和市場(chǎng)檢驗(yàn)的階段。

曲江的清算剛開始，清算的不是西安文旅的成功，而是曲江模式中那些被流量遮住的債務(wù)、被燈光遮住的虧損、被政績(jī)遮住的治理漏洞。

中國(guó)文旅行業(yè)也該從曲江事件里吸取教訓(xùn)：一個(gè)城市不能永遠(yuǎn)靠“造景”制造繁榮，一個(gè)平臺(tái)不能永遠(yuǎn)靠融資維持體面，一個(gè)文旅項(xiàng)目也不能只問有沒有人來，而不問有沒有錢賺、有沒有復(fù)購、有沒有產(chǎn)業(yè)沉淀。

大唐不夜城的燈還會(huì)亮，但曲江模式必須換一套賬本了。真正的文旅高質(zhì)量發(fā)展，不是看夜景有多亮，而是看燈熄之后，賬還能不能算得清。

版權(quán)聲明

曲江文旅；大唐不夜城；上市集團(tuán)

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