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自7月底以來，明星股上海機(jī)場（600009.SZ）的股價持續(xù)下跌，以7月23日的高點(diǎn)來算，這家公司市值已經(jīng)蒸發(fā)了近200億。

7-8月是暑運(yùn)旺季，往往是航空活動最活躍的時候。相比于往年，上海機(jī)場暑期產(chǎn)量增速放緩明顯，其暑期7-8月起降架次同比僅增0.2%，增速較去年同期縮窄1.2個百分點(diǎn)。

根據(jù)9月17日上海機(jī)場發(fā)布的8月運(yùn)輸生產(chǎn)情況，起降架次同比增長0.09%，旅客吞吐量同比增長5.69%，貨郵吞吐量與去年同期持平。國內(nèi)和國際的起降架次增速不佳：國內(nèi)出現(xiàn)負(fù)增長，國際增長大幅放緩。

對比2014年以來8月的數(shù)據(jù)，上海機(jī)場起降次數(shù)在2015年達(dá)到頂峰，分別為13.16%和11.85%，隨后便出現(xiàn)了負(fù)增長。

華泰證券分析稱，作為21個時刻主協(xié)調(diào)機(jī)場之一， 上海機(jī)場因民航局嚴(yán)格把控時刻總量等原因，主基地航司暑期于機(jī)場的總體加班受限。

再看看同行業(yè)的其他公司，白云機(jī)場8月的起降架次增速為1.4%，同樣是2015年以來的低點(diǎn)。廣發(fā)證券的研報稱，原因同樣在于航班時刻總量調(diào)控。

2018年上半年，上海機(jī)場實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入45.04億元，同比增長15.57%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤20.22億元，同比增長19.21%。

在9月7日，上海機(jī)場還宣布與日上上海簽訂《上海浦東國際機(jī)場免稅店項目經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》，2019-2025年保底銷售提成總額為410億元，綜合銷售提成比例為42.5%，公司T1、T2、衛(wèi)星廳免稅店面積共計1.69萬平米。

研究報告紛紛預(yù)計這將推動上海機(jī)場未來7年免稅收入持續(xù)提升，華泰證券預(yù)計總商業(yè)租賃收入有望從2018年的35.4億增長至2025年的95.6億。 

在諸多利好消息之下，上海機(jī)場還是在不到2個月內(nèi)市值縮水近兩百億。中金公司提示的風(fēng)險為：航空需求不及預(yù)期，油價大幅下跌，免稅消費(fèi)不及預(yù)期。

上海機(jī)場在半年報中表示，航空運(yùn)輸業(yè)是與宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r密切相關(guān)的行業(yè)，受宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度的影響較大，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有變，面臨一些新問題新挑戰(zhàn)，外部環(huán)境發(fā)生明顯變化。部分驅(qū)動行業(yè)增長的動力有放緩的風(fēng)險，可能會對公司未來業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

*本文來源：界面，作者：習(xí)曼琳，原標(biāo)題：《暑運(yùn)旺季不旺 上海機(jī)場市值縮水近兩百億》。